韩国央行半年报：韩国金融体系基本稳定，要警惕美国关税风险

当地时间25日，韩国(hánguó)央行发布有关金融体系的半年度报告。 回顾即将过去的2025年上半年，报告总结称，由于前总统被弹劾后留下(liúxià)的领导(lǐngdǎo)真空，以及与美国特朗普政府持续的贸易紧张局势，政治不确定性(bùquèdìngxìng)有所加剧。尽管金融和外汇市场波动加剧，但报告认为2025年上半年韩国的金融体系基本保持稳定(bǎochíwěndìng)。 今年上半年，面对政治不确定性与资本市场的波动，韩国(hánguó)(hánguó)央行已进行四次降息(jiàngxī)，利率已下调至2.5%，为2022年8月以来的最低水平。与此同时，韩国第一季度国内(guónèi)生产总值（GDP）增长意外收缩，较(jiào)上年同期下降0.1%。这是自2020年第四季度以来的首次收缩。 目前，韩国(hánguó)央行(yāngháng)已将2025年全年GDP预期从之前的1.5%大幅下调至0.8%。 担心两极分化(liǎngjífēnhuà)的楼市风险 在(zài)金融体系基本保持稳定的同时，韩国央行警示了一大(yīdà)风险，即韩国房价的持续上涨，尤其是在首尔大都市地区。韩国央行认为，房价的持续上升可能加速韩国的债务积累，并对金融稳定构成风险，威胁到此前在长期政治动荡和美国(měiguó)关税(guānshuì)面前总体表现良好的金融体系。 近年来，随着经济(jīngjì)和社会的(de)不断变化，韩国首尔和非首都地区的房价差距越来越大。据韩国央行的统计，从2013年12月(yuè)到2025年5月，首尔地区的累计(lěijì)房价上涨率与全韩国平均水平的差距达到了69.4个百分点。“韩国房价的上涨幅度与主要国家相比相对较低(dī)，但首尔的房价涨幅超过了世界其他国家。”报告写道。 之所以造成这种现象，韩国央行认为，首都(shǒudū)地区和非首都地区的经济差距扩大(kuòdà)、首都圈人口集中、过去的房地产市场刺激政策等因素共同(gòngtóng)导致了当前韩国国内房价的两极化。 截至(jiézhì)2025年6月，最新数据显示，韩国首尔房价持续上涨，核心区域均价达每平方米12万至15万元人民币，部分高端住宅单价突破50万元人民币，且公寓(gōngyù)价格已连续20周(zhōu)上涨。 韩国(hánguó)央行警告称：“首都地区房价上涨加剧了家庭债务风险，而非首都地区房价的长期(chángqī)下跌增加了房地产行业金融不稳定的风险。” 国际金融(guójìjīnróng)协会（IIF）今年(jīnnián)3月发布的报告(bàogào)称，以去年(qùnián)第四季度为准，尽管韩国家庭(jiātíng)债务比例已从世界最高水平回落，但其占GDP的比重仍高达91.7%，仅次于加拿大的100.6%。韩国家庭债务比这一数据自2004年以来连续17年上升，疫情(yìqíng)期间更是超过100%，远高于新兴市场均值（46%）和全球平均水平（60.3%）。 韩国央行行长李昌镛(lǐchāngyōng)多次强调，若家庭负债占GDP的比重超过80%，就会制约经济增长或金融(jīnróng)稳定，目标是将该数值逐步(zhúbù)降低到80%。 要缓解韩国国内楼市价格两极分化的现状，报告(bàogào)强调，政府需要培育(péiyù)区域中心城市，以减少过度的区域失衡，缓解首都地区的人口集中。 美国(měiguó)关税影响即将显现 过去半年来，除了韩国国内政治(zhèngzhì)动荡一度引发的资本市场不确定性外，美国特朗普政府的关税影响不容小觑。上海市朝鲜半岛(cháoxiānbàndǎo)研究会副会长、上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌告诉第一财经，作为(zuòwéi)外向型经济(jīngjì)体，外部因素的风吹草动(fēngchuīcǎodòng)对韩国经济的影响远胜于韩国内政的变化。 今年4月，特朗普政府宣布对韩国征收25%的对等关税，此外还包括针对韩国钢铁产业、汽车产业征收的特定(tèdìng)关税。目前韩美双方已进行多轮谈判，但依旧(yījiù)收效甚微。韩国产业通商资源部通商交涉本部长吕翰九(jiǔ)22日已启程赴美，与美方(měifāng)开展(kāizhǎn)新一轮磋商。这是韩国新政府成立以来，韩美两国通商部门负责人的首次会面。 韩美此前商定争取在7月(yuè)8日之前达成(dáchéng)一揽子协议。对此，吕翰九表示(biǎoshì)，目前没有必要用所谓的(de)“7月一揽子协议”来表述，“美国内部(nèibù)的政治经济情况也变化较大，所以当前难以预断7月初的情况。”李在明在就任韩国总统后表示，在与美国进行关税谈判时，要将韩国的利益放在首位，“首尔没必要急于与华盛顿达成贸易协议”。 韩国央行20日最新发布的初步核实数据显示，韩国2024年(nián)对美经常账户(zhànghù)收支顺差由2023年的877.6亿美元增至1182.3亿美元，增幅达34.7%，顺差规模创下自1998年开始相关统计(tǒngjì)以来(yǐlái)的最高值。 韩国央行认为，韩国对美经常账户顺差增大主要得益于美国内需强劲、拜登政府时期积极投资(tóuzī)新兴产业(xīnxīngchǎnyè)推高(tuīgāo)消费和资本货物出口，以及韩国对美投资增加推动分红和利息收入增加。 23日海关最新公布的数据显示，韩国6月(yuè)前20天出口额同比增长8.3%，较5月全月1.3%的降幅显著改善。同期进口(jìnkǒu)增长5.3%，实现26.2亿美元贸易顺差(màoyìshùnchā)。 对于6月的增长，韩国(hánguó)央行认为，韩国经济在美国关税大限来临(láilín)前依旧保持韧性(rènxìng)。不过，央行预测，美国关税新政对韩国经济的影响将在下半年进一步显现，今明两年(jīnmíngliǎngnián)韩国对美贸易收支顺差规模恐持续缩小。 (本文来自第一(dìyī)财经)